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　　记者丨郭聪聪 唐婧 曾芳

　　6月7日
，国家外汇管理局公布最新外储数据 。数据显示，截至2026年5月末 ，我国外汇储备规模为34422亿美元，较4月末上升317亿美元
，升幅为0.93%
。至此，外储规模已连续两个月站稳3.4万亿美元上方 ，并创下2015年11月以来的最高水平。

　　国家外汇局对此表示
，2026年5月，受全球宏观经济环境 、主要经济体货币政策预期等因素影响 ，美元指数上升
，全球主要金融资产价格总体上涨 。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升
。

　　同日央行公布了黄金储备数据 ，数据显示
，官方黄金储备连续第19个月增加，环比增加32万盎司 ，增持节奏有所加快。

　　受资产价格和汇率变化影响

　　外储录得正估值效应

　　对于5月外储规模的上升
，多位分析人士指出，资产价格变化带来的正估值效应仍是主要驱动因素 。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析认为 ，5月末外储规模出现一定幅度上升，连续两个月处于3.4万亿美元上方
，创2015年11月以来最高，主要原因是5月全球股指普遍出现较大幅度上涨 ，这抵消了美债价格小幅下行
，以及美元指数上行带来的影响，推动我国外储估值总体增加。

　　“按不同标准测算 ，当前我国高于3.4万亿美元的外储规模都处于较为充裕状态
。 ”王青分析道。

　　民生银行首席经济学家温彬也表示
，美国通胀数据强化了美联储年内加息的市场预期，美债利率上涨 ，美元上行
，股市则因科技走出独立行情 。受资产价格变化与汇率波动综合影响，5月末外储环比上升
。

　　中银证券全球首席经济学家管涛进一步解释：“当月美元指数止跌回升 ，累计上涨0.9%至98.9
，非美元货币总体下跌，导致非美元储备资产折美元缩水；但全球主要金融资产价格总体上涨 ，以美元标价的已对冲全球债券指数累计上涨0.6%，标普500股票指数上涨5.1%至7580.06
，刷新历史记录，却导致外汇储备录得账面盈利。后者涨幅更大 ，以致当月外汇储备录得正估值效应 。”

　　展望未来
，王青认为，在外部政治
、经济环境波动加大的背景下 ，适度充裕的外储规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑
，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石
。

　　黄金储备连续19个月增加

　　增持节奏进一步加快

　　同日央行公布的黄金储备数据显示，5月末黄金储备为7496万盎司 ，环比增加32万盎司。至此
，官方黄金储备已连续第19个月实现增持 。

　　王青指出，2026年5月末官方黄金储备连续第19个月增加 ，增持幅度达到32万盎司
，连续第3个月扩大，符合市场预期
。

　　“近一段时期央行继续增持黄金 ，根本原因是全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管黄金价格处于历史高位，但从优化国际储备结构的角度出发
，增持黄金的必要性上升 。
”王青进一步表示
。

　　世界黄金协会中国区首席执行官王立新此前同样对记者表示，全球央行增购黄金 ，绝不是基于金价短期上涨获利
，而是从更长远的视角配置黄金。

　　王立新直言，各国央行的储备资产 ，第一个要求是安全性
，第二个要求是很好的流动性，第三个才考虑到回报 。央行持续增持黄金的一大目的是分散自身储备资产的构成 ，减少对某一主权货币的过度依赖；另一方面则是看重黄金在全球金融资产价格波动加大趋势下的避险功能
，有助于降低储备资产的波动幅度。