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世梦 6 2026-06-12 00:59:20

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  面对远超预期的美国5月就业报告 ,美国总统特朗普再度公开向美联储施压,明确要求降息而非加息。这一表态与金融市场因劳动力数据强劲而急速升温的紧缩预期形成罕见对峙,也令即将主持上任后首次议息会议的美联储新主席凯文·沃什 ,陷入经济现实与政治压力的夹缝之中。

  特朗普在上周五录制 、上周日播出的一档节目采访中 ,直截了当地否定了市场日益高涨的加息呼声 。“如今,当你得到好报告时,市场反而下跌 ,因为他们以为要加息了,”特朗普称,“根本没有理由加息 。 ” 他进一步强调:“提高基准利率是完全错误的做法。我们实际上应该降低利率。”

  此番言论发表之际 ,由特朗普亲自挑选的美联储主席沃什正全力筹备其任内首场联邦公开市场委员会(FOMC)会议 。而市场正快速对持续坚挺的劳动力数据作出反应:交易员们已全面押注美联储将在年底前加息25个基点。

  特朗普反对紧缩的逻辑,不仅建立在低利率有助于经济繁荣的传统认知上,还关联到其财政雄心。他将低借贷成本与政府支出直接挂钩 ,并补充道:“你知道,我们有债务,还有其他事情要处理 。我想在军事上投入更多。”

  更引人注目的是 ,他甚至提出“经济的成功本身就能抑制通胀,就像高利率一样 ”,试图以强劲的增长和就业替代政策紧缩 ,对抗顽固的价格压力。

  非农“爆表”重创降息预期

  让特朗普与市场产生分歧的核心 ,是上周五出炉的5月非农就业报告 。数据显示,美国5月非农就业人口增加17.2万人,是经济学家普遍预期的两倍多 ,3月和4月的就业数据也大幅上修。失业率稳稳保持在4.3%,而更多人从就业市场边缘直接进入岗位或开始求职,使劳动力参与率有所上升 ,显示就业基础正进一步巩固。

  细分来看,休闲和酒店业大增7万人,领跑所有行业;地方政府和医疗保健分别增加5.5万和3.5万个岗位 。Navy Federal Credit Union首席经济学家希瑟·朗直呼:“招聘衰退已经结束。无论从哪个角度看 ,这都是一份强劲的报告。”

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  这一派繁荣景象,直接浇灭了年内降息的最后希望 。高盛在数据公布后火速放弃了对美联储12月降息的预测,转而预计到2027年才有两次季度性降息 。凯投宏观首席北美经济学家斯蒂芬·布朗在就业数据发布后写道:“只要劳动力市场不再出现今夏的就业恐慌 ,那么今年晚些时候FOMC实施几次‘保险性’加息的可能性就越来越大。”

  芝加哥商品交易所集团的“美联储观察 ”工具显示,市场目前认为美联储在12月加息25个基点的概率已逼近47%,而到2027年底前降息的概率始终不足5%。

  PNC首席经济学家格斯·福彻指出:“尽管能源价格高企、通胀普遍上升 ,但当前劳动力市场比去年更加强劲 ,整体表现相当稳固 。没有任何迹象表明劳动力市场需要政策支持。”

  沃什迎“火的洗礼”:鹰派声音主导联储

  市场的押注并非空穴来风。在沃什从主张宽松转向即将主持议息之际,美联储内部的鹰派声量已显著盖过鸽派 。

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  克利夫兰联储主席贝丝·哈马克明确表示,若近期趋势持续 ,“很快采取行动可能就是合适的”。达拉斯联储主席洛丽·洛根更为犀利,指出消费者支出“稳健”、企业盈利“高歌猛进 ”,当前的利率水平“并没有制约经济” ,她“日益担心今年晚些时候可能需要更高的利率才能全面恢复价格稳定”。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则直接点出:“现在不是放松警惕的时候 ”,美联储需展现出愿意采取一切必要行动将通胀拉回2%的决心 。

  就连昔日的降息主要支持者 、美联储理事克里斯托弗·沃勒也已公开转向。他表示,“如果通胀不尽快消退 ,我再也无法排除未来加息的可能”,尽管他仍主张暂时保持耐心。

  不过,反对立即加息的声音依然存在 ,理事米歇尔·鲍曼警告,对暂时性的能源价格冲击反应过度,可能“不必要地拖累经济活动和就业” 。

  在此背景下 ,曾寄望于人工智能(AI)扩散和特朗普经济政策能带来高增长 、低通胀 ,从而为降息铺路的沃什,正面临严峻的现实考验。通胀指标仍高达3.8%,几乎是美联储2%目标的两倍。国际货币基金组织因美国介入的伊朗冲突 ,已将美国通胀回归目标的时间表推迟至2027年底 。资深经济学家埃德·亚德尼总结道:“一场鹰派再校准正在进行 。降息已不在讨论之列,加息才是。 ”

  在道明证券美国经济研究主管奥斯卡·穆尼奥斯看来,沃什即将主持的6月议息会议将是一场“火的洗礼”。这位新主席必须调和美联储内部对于加息的日益公开的讨论 ,与任命他的总统直白要求降息之间的巨大鸿沟 。虽然特朗普表示“我非常尊重他”,但他仍毫不掩饰自己的立场:“当一个国家表现良好时,不应立即用加息来惩罚它。 ”

  随着冲突持续影响霍尔木兹海峡的石油运输 ,能源价格冲击的尾部效应仍在渗透。沃什手下的FOMC将如何权衡依然稳健的就业、顽固的通胀与白宫的重压,下周即将公布的5月消费者价格指数,或将为此提供下一个决定性的线索 。

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